乙烯月评：供货偏紧 价格整体上行（2021年10月）

1.本月国内市场价格走势图

国内MTO装置停车降负荷较多，导致国内乙烯供应紧张。而船货方面，外贸船滞港以及引航员难寻的情况下，乙烯船货流转速度变慢。个别下游因原料乙烯缺乏，被迫降负荷。月内下游产品价格部分回升，对乙烯市场存在支撑。然此部分影响在下旬逐步转弱。下游产品部分价格由涨转跌，对乙烯价格形成制约。

2.本月主要上游原料行情回顾

内地甲醇价格冲高回落。长假归来，西北主产区生产企业涨价及市场刚需补货需求支撑，市场交投气氛活跃，价格全面上涨。随后期货止涨转跌，及原料端价格下滑，市场情绪转空，部分获利了结，生产企业为促进出货不断降价，各地交投清淡，价格重心不断下移。

油市价格先涨后跌，整体高位震荡。前期因沙特和俄罗斯相继表态，大概率维持适度增产策略，市场预期供应偏紧，价格整体上行。但随着欧洲和中东某国家开启谈判，市场传出协议积极推进的消息，避险情绪带动，加之美国原油库存增加，共同推动油价从高位快速回调。

国内动力煤价格明显降温。10月以来国内保供稳价信号释放，主产区煤矿多积极响应政策号召，承担保供任务，兑现长协，国内煤炭产量稳中有增，此外，10月下旬以来晋陕蒙地区均有部分煤矿主动降价，带动市场情绪降温。港口方面煤炭库存逐步回升，港口贸易商出货心理明显加强，报价多有松动；沿海地区终端用户则观望情绪多有加重，拉运节奏放缓，市场交投氛围迅速降温，实际成交较冷清。

3.本月主要下游产品行情变化

PE市场价格先扬后抑。原油价格涨势提振市场信心；线性期货走势强劲，及石化纷纷上调出厂价，场内看多情绪浓厚，贸易商报盘走高。中旬，期货走势渐显疲软，现货市场出货不畅，石化及港口库存均略有累积，生产企业及持货商试探低价报盘走量，然需求面未有明显改善，终端多谨慎观望，市场价格连续下滑。

华东环氧乙烷连续上行。10月华东区域装置检修较为集中，当地产量缩减明显；货紧价扬趋势明显；同时，相关产品乙二醇及乙烯强势拉涨支撑环氧乙烷上行动力。区域差价明显加宽，尤其华中和华南区域。

乙二醇市场先涨后跌。原料价格上行叠加部分装置停车检修且进口乙二醇到港卸货效率缓慢，华东港口库存处于历史地位，乙二醇供应存减量预期，多种利好因素支撑乙二醇市场价格上行。随后原料煤炭价格下滑，叠加部分装置检修结束重启，供应有所恢复且下游聚酯产销清淡，价格开始连续走低。

EVA人民币价稳中下行。国庆归来，终端部分企业降负荷减产，EVA冲高动力不足，逐步企稳。随后泉州石化因醋酸乙烯供应不足，转产低VA产品，EVA贸易商对硬料后市看空，抛盘出货，拉低市场成交重心。随后泉州石化转产光伏，而榆能化月末附近停车，计划转产光伏料，业者心态好转，个别低端货源价格反弹。

苯乙烯市场呈现下跌走势。受假期国际油价上涨带动的成本上涨、苯乙烯区域现货紧张及节后的下游补货需求推动，价格上涨。但很快，苯乙烯基本面驱动不明显且纯苯供应有增多预期，以及期货盘面资金获利离场，市场交易活跃度下降，价格回落。

PVC市场先涨后跌。节后市场期货及现货价格延续9月下旬涨势，直至10月12日达到历史高点：后续迅速回落，目前跌势仍未停止。10月PVC基本面仍处在相对平衡的状态，供需两端均有增量，价格涨跌幅度较大主要受到期货市场影响，目前期现联动仍然密切，虽原料电石成本仍高，但目前成本端支撑作用不明显，预计近期价格难有明显回升。

4.后市展望

11-12月份伴随着外围货源到港，以及国内MTO装置重启，乙烯供应或有增加。而需求端，若下游产品价格持续弱势运行，对乙烯商谈价格或有制约。但短期MTO装置尚未重启，而外贸船滞港，引航员紧张，也将继续制约船货流转速度。综合来说，预计后续乙烯价格或先逐步企稳，后续伴随着供应量的增加，价格控有向下调整的风险。